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繁周一，沪锌震荡偏强。近期因疫情严重，海内外矿山均出现减产或惜售，国内锌冶炼厂原料愈发紧张，厂库平均天数在19天左右，低于去年同期水平，五月份已经有部分冶炼企业有检修计划，锌下游消费企业部分板块订单逐步转好，社会库存持续去库。目前锌价多为宏观主导，海外疫情不确定的情况下，反弹动能转弱，多单可部分止盈。
周一，沪镍、不锈钢大幅上涨。近期新冠疫情持续延烧东南亚，镍资源大国印尼、菲律宾成为重灾区，引发全球镍短缺的预期。疫情之下，国内港口镍矿库存出现逆势去库，截至4月17日，10港口镍矿库存降至920万吨，同比减少26%。据SMM数据，3月国内镍铁产量为4.19万吨，环比减少4.65%，同比减少15.85%；其中高镍铁产量环比下降8.12%，至3.51万吨。由于镍价处于低位但镍矿价格坚挺，大部分镍铁冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，预计4月国内镍铁产量将继续回落。不锈钢减产挺价，成本倒挂下，钢企减产动作频频，不锈钢生产巨头青山不断下修产量计划，5月份产量预计减少50%。总之，在东南亚疫情加剧为未来镍资源供给增加严重不确定性，在下游不锈钢消费企稳回温的背景下，镍价有反弹的基础，建议多单持有。
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