2020年04月22日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在15900-16050元/吨之间，1#锌在15850-16000吨之间。对比沪期锌2005合约0#锌升水110至升水260元，1#锌升水60至升水210元，沪期锌2006合约0#锌升水140至升水290元，1#锌升水90至升水240元。

【投资逻辑】：受油价暴跌带动商品市场走跌，锌价昨日出现明显回落，但由于近期海外出现多例矿山减停产情况，短期海外原料供应受影响一定程度刺激价格企稳，但海外消费严重疲弱带来的库存累积或制约伦锌上涨高度。当下国内外加工费均出现了明显的下调，矿山和冶炼厂利润重新分配。尽管国内外冶炼厂暂未出现明显减停产消息，但利润受损和原料供应问题若持续或诱发冶炼厂生产受阻，部分冶炼厂开工率出现了下滑。另外当前国内下游企业基本复工，国内基建投资发力带动北方镀锌企业生产相对理想，库存出现去化。但由于当下海外疫情十分严重，外需惨淡，国内消费端出口影响较大。总体来看，锌价或呈现内强外弱格局。

【投资策略】： 建议短期依旧关注内外反套。