2020年04月28日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在16400-16550元/吨之间，1#锌在16350-16500吨之间。对比沪期锌2005合约0#锌升水175至升水325元，1#锌升水125至升水275元，沪期锌2006合约0#锌升水215至升水365元，1#锌升水165至升水315元。4月24日，云南省人民政府对全省铜、铝、铅、锌等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为80万吨，收储时间为一年。其中，对收储铜、电解铝、铅、锌的企业给予60%的贴息补助。

【投资逻辑】：目前海外矿山减停产情况依旧较多，受船期延长影响，其减产直接影响或在5月集中体现，短期海外原料供应受影响一定程度刺激价格企稳。另外内外比值回升带动进口盈利窗口打开，一定程度上或增强各国出口至中国市场的意愿。当下国内外加工费均出现了明显的下调，矿山和冶炼厂利润重新分配。当下国内外冶炼厂面临利润受损和原料供应问题，部分冶炼厂开工率出现了下滑，后期冶炼厂面临提前检修情况。当前国内下游企业基本复工，国内基建投资发力带动北方镀锌企业生产相对理想，库存出现去化。但由于当下海外疫情十分严重，外需惨淡，国内消费端出口影响较大。总体来看，锌价内强外弱格局依旧较明显。

【投资策略】：后期可依旧以回调做多思路对待，同时关注锌进口窗口打开情况。