简
繁【行情分析】
影响锌价的核心问题为全球锌矿的供给变量，考虑到全球锌矿仍处扩产周期中，矿端明确的供应宽松格局对锌价增长空间形成供给端抑制。2016年锌价在矿端供应不足的背景下（从世纪锌矿关停开始）出现了持续性的强势上涨，但进入2018年后全球锌矿山产能重启的预期则导致了锌价的全面性承压。从矿端数据观察，2017年全球矿山供应受印度韦丹塔公司三个矿山及秘鲁安塔米纳矿山的产出释放而已出现60万吨的增长，2018年该数据在澳洲DugaldRiver（14万吨）、澳洲MountIsa(11.8万吨露天)、南非Gamsberg（4万吨）及古巴Castellanos（6万吨）等增量释放的影响而继续增长4.6%；至2019年鉴于世纪锌矿的产出恢复，全年锌矿供应已经出现约40万吨的额外增长，而根据安泰科、SMM及ILZSG对2020年全球锌矿的供给预测，预计至2020年全球锌矿仍有约70万吨、64万吨及55万吨的新增产能（总量至约1355万吨），整体矿端供给压力的释放十分明显。
背离的锌矿增速导致中国进口锌矿依赖度加大：矿端供给增速的差异导致了三个后果。其一是进口矿价格因供给增速的释放而明显下滑并由此带动了中国冶炼企业高利润下的开工率高企，其二是中国境内锌矿供给出现缺口从而刺激了中国锌矿进口量的增长，其三是中国精炼锌产量大幅攀升的同时对进口精矿的依赖度显著增加。
【操作建议】
沪锌2006昨天跳空高开，向上突破横盘震荡区间，多头趋势正逐步完善，日内16180附近的支撑，趋势多单可陆续布局底仓。短线多单可在支撑附近做多，止损设16000。
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