2020年05月11日方正中期期货锌早评

锌：长周期看，锌处于扩产周期，虽然疫情导致部分矿山停产减产，但整体的供过于求趋势无法改变。锌价在2050美元/吨以上有95%矿山盈利，在1900美元/吨以上有80-85%矿山盈利，在1700美元/吨有60-65%矿山盈利。因而随着锌价的上涨，矿山的抛压盘在逐步增强，长周期上锌价仍有下跌空间。

短线上看，进入五月市场对赌月底政策窗口期，基建项目重启预期下锌价难以深跌，海外疫情逐步好转企业有望复工，带来外盘锌价的上涨。图形上看，我们观测到，一方面沪锌投机性多头大幅增仓，另一方面国际锌价持续拉涨突破阻力区间，预计今日锌价继续拉涨概率大，伦锌上方目标位2050美元/吨，沪锌主力上方目标位17200元/吨。建议空头减仓，预计上涨行情有一定延续性。

风险点：特朗普随从确诊；巴菲特对市场前景表示不确定性。