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繁行业要闻：
1.【周末七地社会库存小幅累增，主要集中在华东地区】SMM5月11日讯：上海周末有货源集中到库，其中包含部分进口锌锭；天津地区库存小幅下降，主因锌价返升后冶炼厂出货意愿较为积极，报价偏低积极出货；广东地区周末部分企业刚需采买，出入相抵录得小幅下降。总体来看，原沪粤津三地库存增加300吨，全国七地库存录得增加600吨。
2.【乘联会：4月乘用车市场零售达到142.9万辆同比下降5.6%】据乘联会5月11日发布的数据显示，4月乘用车市场零售达到142.9万辆，同比下降5.6%，这也是今年走势最强的月度。今年年初疫情爆发后车市1-4月增速为-21%、-79%、-40%、-6%，3月和4月的同比增速拉升都达到近40个百分点，体现了疫情以来呈现谷底V型回升的良好态势。4月零售环比3月增长36.6%，疫情后的车市反转改变了正常季节规律，体现疫情后复产复工等综合政策引导效果良好，加之疫情后刚需恢复较快。1-4月的全国乘用车市场累计零售444.5万辆，零售累计同比下降32.7%，1-4月零售同比减少216万辆，约占去年零售总量10个百分点，主要是疫情因素和春节偏早因素的双重影响。
小结：基本面变化：1）国内锌锭社库小幅反弹，进口窗口打开刺激保税区库存回流，LME库存向上突破10万吨；2）锌精矿TC跌完2019年涨幅，但国内精炼锌产量受影响不大；3）基建拉动镀锌消费走强，但锌合金和氧化锌受出口影响仍显疲弱。价格运行逻辑：沪锌受制于120日均线，伦锌突破60日均线后有向上趋势。目前海外矿石供给虽有扰动，但对国内冶炼环节影响尚不突出，年内矿石供给虽有下修，但整体仍未扭转过剩格局。消费的走强更多为季节性和阶段性利好，部分利好效应正在减弱，沪锌继续向上突破动力较弱，短期或呈现高位震荡，伦锌开启反弹后，短期沪伦比值仍有下行空间，跨市套利以正套思路为主。
