5月14日东海期货锌早评

　　锌：消费跟进乏力，或将迎来向下调整

　　1. 核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。三月以来，锌精矿 TC 持续下调，短期锌矿供应收紧态势未改，对国内冶炼企业有所传导。二季度以来国内锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。海外消费也有望开始缓慢恢复，而全球汽车产业链恢复情况仍然较缓慢，轮胎行业仍面临较大压力，传导至氧化锌企业订单较为清淡。全球经济重启带来情绪利好，目前期锌看空风险较大，中期反弹修复局势未改。暂关注 16500 关口。

　　2. 操作建议：轻仓中期多单，内外正套

　　3. 风险因素：国外矿端减产，基建需求变化

　　4. 背景分析：

　　内外盘市场

　　沪锌收于 16415，跌 215，跌幅 1.29%

　　伦锌收于 1967.5，跌 37.5，跌幅 1.87%

　　现货市场

　　上海 0#锌主流均价 16690 元/吨。较上交易日跌 360 元/吨。

　　广东 0#锌主流均价 16580 元/吨。较上交易日跌 350 元/吨。

　　截至本周一（5 月 11 日），SMM 七地锌锭库存总量为 23.76 万吨，较上周三（5 月 6 日）增加 1400 吨，较上周五（5 月 8 日）增加 600 吨。截止至 2020 年 05 月 08 日，上海期货交易所精炼锌库存为 122,051 吨，较上一周增加 1,170 吨。