5月20日福能期货锌早评

　　锌

　　库存上，昨日LME库存减少250吨，上期所注册仓单减少477吨。昨日LME库存小幅减少，LME（0-3）维持小幅升水。昨日上期所注册仓单小幅减少，近期社会库存再度下滑。供应端，锌矿加工费下滑放缓，上周仅四川地区下降100元/吨，其它地区锌矿加工费维持不变，主要源于冶炼企业原料库存回归较为正常水平，加工费持续下降，对冶炼企业形成较大压力，冶炼企业接受意愿下降，矿山无更多扰动下，预计后期加工费或维持稳定。需求端，昨日现货升水报价较高，且盘面走高，下游高价采购意愿不强。综合而言，欧美放松疫情管控措施，需求有所恢复， LME（0-3）转升水，以及国内库存再度下降，对锌价存在支撑，不过国外矿山扰动减少，矿山启动恢复，锌矿加工费下滑放缓，对锌价支撑减弱。操作上建议观望为主。