2020年中财期货锌半年报

　　上半年由于疫情及锌价大幅下跌导致矿企亏损，全球锌矿产量减少 30-40 万吨，导致进口锌精矿加工费从 330 美元/吨下滑至 160美元/吨，跌幅达到 50%之多，截止 6 月底，锌精矿加工费出现小幅回升，但据我的有色网了解，主要是国内冶炼企业检修导致原料需求下降所致，但随着锌价大幅回升及疫情得到控制，锌矿生产将逐步恢复，下半年在不考虑疫情对矿企生产影响的情况下，预计全年锌矿产量增幅由年初的 60 万吨下调至 20-30 万吨。

　　精炼锌产量上半年因疫情有一定影响，但影响相对较小，下半年随着锌矿产量的回升，精炼锌产量将明显恢复，从时间上来看，三季度锌矿供应状态仍难缓解，供应压力主要集中在四季度。

　　下游方面，国内基建及房地产增速回升明显，对消费有明显带动作用，但是汽车及出口表现一般。

　　综上，预计下半年锌价先扬后抑。