2020年07月17日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在17850-18000元/吨之间，1#锌在17800-17950吨之间。对比沪期锌2008合约0#锌升水55至升水205元，1#锌升水5至升水155元，沪期锌2009合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元。

【投资逻辑】：伴随市场情绪回落，锌价延续下跌。近期海外矿端逐步复产，但在疫情对矿端影响暂未完全解除之前，锌价短期内或在消息面的扰动下存较大波动。而中长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，尽管其进展仍存不确定性，但远期供应一定程度上或制约锌价的上涨高度。另外当下加工费出现了小幅反弹，冶炼厂逐步回归生产，一定程度或缓解库存低位局面。消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，但压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，后期随着整体消费淡季来临，锌锭去库速度或减缓，基本面实际支撑或减弱。

【投资策略】： 在海外矿山出现大面积复产的动向或库存出现明显累积之前锌价或延续一段时间高位震荡格局。