7月29日金瑞期货锌早评

　　锌

　　中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。

　　短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。

　　我们的观点：隔夜美联储政策暗含对美国经济状况的担忧，货币宽松以及低利率或将得以延续，货币宽松环境令周边金属普遍录得涨幅。落地到锌品种方面，现阶段南美主要产矿国家生产陆续恢复，但未见超量生产，即当前价格形势下，远期锌矿-消费更可能略过剩。锌价进入2200-2300美元/吨从矿山利润看或激起矿山生产热情，因而锌价上方压力显著；虽然三季度冶炼集中检修逐步结束，国内产量开始恢复，但在消费增速保持的情况下，四季度进口前大幅去库，存在进口诉求。

　　投资策略：远月跨市反套/跨期买近抛远。

　　风险提示：不顾利润的报关数量超预期。