2020年7月30日中投天琪期货锌早评

进入7月，沪伦比值先扬后抑，再度下修至8.17附近，进口亏损亦扩大至450元/吨附近，消费淡季，压铸锌合金消费仍显低迷短期难有恢复，南方地区出现汛情影响终端消费，镀锌企业订单较前期有所减弱，而与此同时冶炼厂产量却环比大幅增加2万余吨万吨，在此影响下，国内现货成交趋弱，而海外消费由冰点持续回升，短期进口窗口仍难以打开，基于此SMM预计7月进口量或降至4.5万吨左右。矿端供应恢复低于预期，目前国内加工费止跌返升，冶炼厂生产意愿有所提振，同时部分炼厂检修结束，供应压力或逐渐体现。消费端，随着价格回落，下游采购意愿有所增强。在强基建和稳房产的驱动下，现阶段国内消费表现仍相对可观；但出口订单尚未表现出明显的恢复，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，锌价继续上行压力增加，短期沪锌以震荡偏强为主。