简
繁铝：
现货方面，LME铝现货贴水 1.50 美元/吨，前一交易日为贴水3美元/吨。上海成交集中14720~14730元/吨，对当月贴水40~20元/吨，持货商出货积极，中间商无操作空间，下游节前略有备货，整体成交冷淡，供大于求。午后华东成交价格14700~14730元/吨。
6月12日LME铝锭库存下滑 0.63 万吨至116.27 万吨，6月11日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计189万吨，环比周四减少2万吨。
观点：巴西海德鲁环保设备改造由于未提具体整改方案，因此产能恢复时间再度被当地政府强制性推后，全球氧化铝供给紧张情绪或再度发酵。国家自备电厂政策执行力度加强，但目前仍悬而未定，初步不构成大涨的前提。现货国内铝锭去库速度维持，国内现贴水收窄对铝价构成支撑，铝价下跌空间不大。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产，氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：暂时观望，重点关注政策及新投情况。
风险点：库存处于历史高位，中美贸易争端扩大。
锌：
现货方面，LME锌现货升水31.00 美元/吨，前一交易日升水23.5美元/吨。上海0#锌主流成交于24680-24740元/吨，对6月贴水40-贴水60元/吨，对7月升水200-220元/吨，然市场成交较为疲弱，下游观望情绪为主，加之环保压制订单减弱生产不畅，采买意愿不佳，市场多出少接，成交清淡。
6月12日LME锌库存减少 0.16 万吨至24.69 万吨，注销仓单小幅下滑至7.95 %。根据我的有色，6月11日锌锭库存 16.14 万吨，较上周四增加0.47 万吨。镀锌库存 92.19 万吨，较上周下滑0.12 万吨。
观点：国内外社会库存仍然处于历史相对低位，锌价大涨后，LME锌现货升水持续扩大，换月后，国内现货再度升水，因此整体锌供给仍然偏紧，对锌价支撑仍在。由于炼厂处于盈亏平衡，因此6月国内冶炼厂检修维持较多，预计07合约逼仓风险仍较大。据了解，目前环保督查对于镀锌企业影响实质上较为有限，因此预计短期锌价仍偏强震荡。下半年为国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线偏空思路不变。
策略：短期激进者可考虑波段性做多。
风险点：中线供给恢复预期不变，谨防多头获利回吐。
