2020年08月05日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在18900-19050元/吨之间，1#锌在18850-19000吨之间。对比沪期锌2008合约0#锌升水20至升水170元，1#锌贴水20至升水120元，沪期锌2009合约0#锌升水30至升水180元，1#锌贴水20至升水130元。

【投资逻辑】：近期锌市整体十分强势，前期预期消费淡季来临之际的累库情况迟迟未来临。除资金的助推因素影响之外，从基本面来看，矿端与冶炼端之间的博弈或将成为影响下一阶段行情的重要因素。当前大部分冶炼厂已经完成了上半年检修计划，加之国内加工费止跌返升提振冶炼厂生产意愿，为了保障全年的生产目标，后期冶炼厂开工率或明显提升，原料矿充足的企业或更将努力加大生产力度。从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应仍不太明显。另外全球今年加大释放出各类经济刺激政策，因此或在阶段性对锌价带来一定反弹刺激。未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，在库存未出现明显累积之前锌价或延续强势震荡格局。另外需谨慎锌价上涨过快带来的回调情况。

【投资策略】：前期多单部分止盈。