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繁补涨意愿强烈，沪锌前多持有
7 月社融增速不及预期，预示着货币政策将边际收紧。而中美紧张关系再次升级，美国对国内企业进行打压，预计在大选之前这一紧张局面都将延续。锌矿加工费虽然有所上调，但相较前期仍然偏低。疫情影响下，矿端恢复缓慢，红狗矿装运发生故障加剧市场对矿端的担忧。
消费方面，镀锌板企业订单较好，氧化锌企业订单受汽车产销好转也逐渐上升。根据测算，下半年基建投资将明显高于上半年，在基建持续发力的情况下社会库存预计将继续下降。自 4 月份以来，沪锌涨幅明显不及铜铝，现阶段补涨意愿强烈，建议沪锌 ZN2009 多单继续持有，同时需注意中美摩擦对有色金属的利空打击。
