2020年08月17日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19400-19550元/吨之间，1#锌在19350-19500吨之间。对比沪期锌2008合约0#锌升水40至升水190元，1#锌贴水10至升水140元，沪期锌2009合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元。

【投资逻辑】：由于锌价前期上涨幅度过快，近期锌价出现小幅回调。同时由于进口亏损逐渐收窄，后期锌锭进口或在一定程度上对供给得到补充。另外当下由于加工费小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度。因此在2万关口附近，锌价上涨幅度或受限。从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应或不能成为主要因素。未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局。

【投资策略】：以区间震荡思路对待。