简
繁摘要：
锌：
利多：
1、 部分冶炼厂有意率先签订部分冬储矿供应合同，冬储需求提前释放，原矿供应整体偏紧，对价格有所支撑。
2、 消费保持稳定，上周国内涂镀市场及氧化锌市场价格虽有所回落，但需求仍然偏强。
3、 本周冶炼厂加工成本粗算 5420 元左右，加工费平均 6340 元，平均利润 890 元。折合二八分成，炼厂目前得到的实际 TC已经 6700 元，短期内对锌价有所支撑。
利空：
1、地缘政治风险有所上升，市场不确定风险性有所增强。
2、多家炼厂检修结束，9 月供应压力仍存。
铅：
利多：
1、 固废法的正式实施对废电瓶市场的影响仍在持续，货源整体偏紧，成本有所支撑。
2、 9 月汽车销量尚可，消费整体平稳，对铅价有所支撑。
利空：
1、 本周原生铅冶炼厂开工率环比增加。河南地区产量持稳，豫光长单比例有所提升，供应端压力开始凸显。
2、 下游消费较去年同期相比仍然较弱，电动自行车消费不及预期。
基本面：
锌：目前供应端压力暂未体现，消费端稳中向好，基本面边际转强。技术面看锌价在万九位置支撑明显，短期下方空间有限。
短期锌价消费支撑逻辑尚未转变，基本操作思路仍以逢低做多为主。
铅：宏观情绪的压制，基本面支撑乏力。导致本周铅价出现大幅下跌，价格再次回到万五之下。而消费旺季的预期市场基本消化，短期暂无有较大的利多。 操作上建议反弹沽空为主。
操作策略：
宏观风险仍存，基本面边际转好。沪锌震荡偏强，沪铅宽幅震荡。沪锌 2010 合约周运行区间 19500-20200 元/吨附近，建议逢低做多。沪铅 2010 合约周运行区间 14600-15200 元/吨附近，建议反弹沽空。
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