2020年09月16日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20050-20200元/吨之间，1#锌在20000-20150吨之间。对比沪期锌2009合约0#锌升水100至升水250元，1#锌升水50至升水200元，沪期锌2010合约0#锌升水240至升水390元，1#锌升水190至升水340元。

【投资逻辑】：昨日锌价延续低位反弹。基本面上，前期锌价强势带动冶炼厂利润回升，加之年末冶炼厂冲产量计划，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，9月份精锌产量预计有明显的提升。从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。另外我们还需注意进口锌精矿加工费进一步下调，冶炼厂与矿山博弈仍在继续。目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，但整体库存仍在去化阶段，库存低位对价格或带来明显支撑。短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。

【投资策略】： 建议仍以区间震荡思路对待，警惕冬储原料供应紧缺风险。另外可关注跨期正套机会。