9月16日五矿经易期货锌早评

　　锌：美指周内回调支撑锌价上行，夜盘美指反弹沪锌承压收至20000元/吨下方。LME锌库存维持22万吨，注销仓单续增6275吨，至11775吨，注销仓单占库存比增至5%；上期所仓单增加2478吨，至24232吨，现货市场下游按需采购为主，现货升水扩大，其中上海现货升水250-260元/吨，广东现货升水100-110元/吨。总体看虽然冶炼端维持高利润，国内炼厂开工率持续增加，且9月有望创下近几年单月产量峰值，但本次锌价下跌导致的去库规模反应出消费同样保持旺盛，供应压力目前尚未显卡。考虑精矿短缺对四季度加工费构成抑制，但对冶炼开工率的影响仍需观望，如四季度维持高产则精炼锌供应压力将逐步显现。沪锌主力破20000元/吨反应出宏观面情绪依然偏乐观，运行区间上移至19500-20500元/ 吨。