2020年10月28日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19800-19950元/吨之间，1#锌在19750-19900吨之间。对比沪期锌2011合约0#锌升水100至升水250元，1#锌升水50至升水200元，沪期锌2012合约0#锌升水180至升水330元，1#锌升水130至升水280元。

【投资逻辑】： 基本面上，从长期来看，海外矿端供应恢复受二次疫情反扑影响进展仍存不确定性，另外今年北方高纬度地区矿山可能提前减产，当下冶炼厂面临原料冬储需求，从加工费继续下调来看原料供应仍存在考验。在冶炼厂保年末产量的情况下冶炼厂利润或进一步压缩。临近年末我们需要关注消费季节性转弱的可能性，当下海外经济整体仍在修复中，但在大环境经济趋弱的情况下全球阶段性经济刺激效果或相对有限，另外不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。

【投资策略】： 整体来看，后期锌价或维持弱势震荡，另外锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。