2020年11月3日中投天琪期货锌早评

国内锌矿供应或延续偏紧的局面，从锌矿加工费方面也可以看出，短期炼厂和矿山、贸易商将继续博弈，故锌矿加工费或进一步下调，但空间不大。之后有弱势企稳可能。与此同时，今年后期由于锌矿供应保障不足，以及冶炼利润收缩，倒逼炼厂大规模实质性减产的概率也较小。9月中国精炼锌产量56.5万吨，环比减少2.2%，同比增加2.9%。进口窗口持续打开，关注精炼锌流入量。截止10月25日进口锌盈利为213.73元/吨，10月进口利润处于冲高回落；从进口锌的流入量来看，8月进口锌精矿共为41.07万吨，环比增加了14.24万吨，同比增加16.1 万吨。整体来看，当前锌基本面多空因素共存，走势多受宏观指引，全球疫情再次反复，以及随着美国大选进入最后阶段，或加剧锌价波动。