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繁周五沪锌底部冲高后回落，锌价再度返回20000元/吨以上。从有色几个品种中我们发现，铅、铝等传统表现欠佳的品种相对强势，铜、锌偏弱，资金的轮动效应明显，这一特质在周五夜盘发生逆转，从实际的供需关系上看，锌短线暴跌的可能性很小，因而其余品种的强势实际上是为锌的后续热度做铺垫。我们认为锌虽然回调了数百元，但属于很正常的急涨之后的回调，不改牛市氛围，下方空间实际非常有限，下方强支撑在19500元/吨，这是后续多空转换的分界线。 我们认为短线市场是有一定的短视性的，我们在外开会也发现，市场普遍不看空，但问题是多单的量可能也不够，我们认为破位上行会带来对冲基金涌入，在此之后爆发大的向上行情概率很大，即由投机性的金融部门而非产业链资本的推高效应。 实体更多要考虑有没有矿石证伪的可能，如果出现，那么市场可能会翻转，如果没有，那么就持续做好逢低做多的准备。另外，注意锌BACK结构带来的月差损益。 我们将在很长一段时间维持看涨的观点，注意锌目前的back结构在向contango转化，目前最大的问题是选择哪个合约入场。
