11月20日铜冠金源期货锌早评

　　锌：南非矿事件持续发酵，锌价延续强势上涨

　　周四沪锌主力2012合约日内高位横盘运行，夜间快速拉涨，突破21000元/吨一线，收至21070元/吨，涨幅达1.86%。LME锌高位震荡，收至2753美元/吨，涨幅达0.47%。现货方面：上海0#锌主流成交于20750-20820元/吨，进口锌20720-20790元/吨；0#锌普通对12月报升水140-150元/吨报价；进口锌对12月报升水110-120元/吨。锌仍处于高位运行，贸易市场交投清淡，下游观望为主，拿货意愿不高。刺激政策传新进展，加之上周首次申请失业救济人数意外上升，劳动力市场的复苏进一步放缓，美元指数下跌，金属普涨。昨日LME锌库存减少25吨至220275吨。基本面来看，海外上市三季度产量多环比回升，多数矿山已满负生产，部分扩建项目也已重启，目前欧美疫情反扑尚未对矿端构成显著影响。国内高纬度地区矿山季节性减产，加之国内炼厂冬储需求较高，矿端供应仍较紧张。内外加工费连续两月大幅回落，但锌价延续走强，抵消了加工费的部分影响，炼厂利润仍高企，多维持正常生产。近日京津冀及周边地区空气污染严重，减停产镀锌企业增多，海外出口下滑限制压铸锌合金板块，氧化锌板块在轮胎旺季带动下向好，消费总体较前期转弱，社会库存延续低位回升。整体来看，锌矿供应偏紧且现货维持高升水，支撑锌价，不过冶炼端维持高产出及消费转弱制约锌价上涨空间。短期南非Gamsberg锌矿暂停采矿业务影响持续发酵，加之调研炼厂检修有所增加，多头信心大增，推升锌价上行，短期或延续偏强格局。

　　操作建议：谨慎看多