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繁宏观情绪偏多，沪锌补涨暂观望
现货：冶炼厂周末到货量较少，库存均小幅下降，市场货源稍有紧张；早间贸易商报价较犹豫，因锌价大幅拉涨，价格较上一交易日上涨幅度偏大，又市场货源稍紧，间升水稍有上调，尝试报价，随锌价再次拉涨，后续升水稍有下调，市场成交情况转好；下游企业接货情绪稍有转好，因市场货源稍紧，锌价大幅拉涨，突破新高，或再次拉涨，均按需入市逢低采购补库，整体成交量较上一交易日有所增加，市场整体成交尚可。
产量：国家统计局数据显示，中国10月份锌产量58.6万吨 同比增长9.3%进入四季度，虽然加工费大幅下滑，冶炼厂利润受到挤压，但仍高于成本，我们估算目前冶炼厂平均吨锌利润仍有1000元左右，根据各家冶炼厂生产计划，检修在前期基本都已结束，整体开工率将保持较高水平，甘肃地区检修结束将带来增量，此外，新疆紫金、四川俊磊等产能的释放还会带来额外的增量。预计全年精炼锌产量同比增加10万吨以上
进口量：据海关，10月中国进口锌精矿30.34万吨，同比增长21.3%，1-10月累计进口328.12万吨，同比增长31.2%。10月中国进口精炼锌6.43万吨，同比增长57.34%，1-10月累计进口42.23万吨，同比下降17.9%。
库存：11月30日，上期所注册仓单13760吨，环比-929吨。11月30日，LME锌库存220625吨，环比-700吨。
需求：北方地区临近采暖季，华北地区将面临环保限产压力，远期需关注镀锌企业限产情况。
观点：进入四季度，北方矿山季节性减产，加工费有望进一步下滑，但冶炼厂仍有利润，产量不减，下游华北地区将面临限产压力，加之旺季过后消费逐步转淡。宏观情绪偏多，沪锌暂观望。
