1月13日上海中期期货锌早评

　　消费减弱，逢高试空

　　伦锌震荡反弹，沪锌延续震荡，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME锌库存20.01万吨（-1025），SHFE仓单库存5161吨（+1502）。产业上，01月11日，锌锭库存总量为11.94万吨，增加3100吨。供应端，据统计12月中国精炼锌产量55.35万吨，环比减少0.88万吨，2020年精炼锌总产量610.4万吨，累计同比增速4.44%。主流港口锌精矿库存环比增加1.4万吨至15.9万吨；进口锌精矿加工费持平为85美元/吨，国产矿加工费减少200至4100元/吨。锌精矿供应依然紧张，但目前冶炼厂原料库存较稳定。需求端，价格下跌后下游备货补库意愿尚可，镀锌板块订单走弱，压铸板块尚存韧性，下游国内消费将持续性萎缩，消费进一步的边际转弱预计会在1月下旬到来。整体上，锌基本面多空因素交织。建议区间参与，保值者中长线逢高抛空为主，期权远月买入虚值看跌期权。