简
繁消费支撑减弱
1. 核心逻辑：锌精矿加工费持续走低，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，预计 1 月份锌产量同比和环比下滑，但不排除因目前冶炼利润大减，炼厂加大检修的可能性。受疫情影响，1 月国内锌需求走弱超预期。因疫情、成本和天气原因导致镀锌开工率减弱，今年北方锌下游企业春节停产提前于往年。随着春节假日来临，预计锌消费回落速度会有所加速。锌消费有所分化，汽车板块持续向好，基建板块有所下行。短期沪锌有持续下行的动能。
2. 操作建议：逢高做空
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收于 2728，42，1.56%
现货市场
长江有色市场 0#锌平均价为 21,070 元/吨，较上一交易日增加 50 元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为 20,470 元/吨、20,340元/吨、20,400 元/吨、20,450 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#精炼锌现货平均价格较近 5 年相比维持在平均水平。
