2021年01月21日上海中期期货锌早评

伦锌反弹回升，沪锌反弹震荡，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME锌库存19.42万吨（-2425），SHFE仓单库存14447吨（-101）。产业上，01月18日，锌锭库存总量为11.14万吨，减少1300吨。供应端，据统计12月中国精炼锌产量55.35万吨，环比减少0.88万吨，2020年精炼锌总产量610.4万吨，累计同比增速4.44%。主流港口锌精矿库存环比增加4.7万吨至20.6万吨；进口锌精矿加工费持平为80美元/吨，国产矿加工费减少100至4000元/吨。锌精矿供应依然紧张，但冶炼厂原料库存较稳定。需求端，消费端由于北方疫情重燃，北方镀锌企业放假普遍早于往年，消费走弱料加剧供大于求局面。整体上，锌基本面呈现偏弱格局，建议区间参与抛空，保值者中长线逢高抛空为主，期权远月买入虚值看跌期权。