2021年1月24日中财期货锌周报

　　操作建议

　　对冲策略：轻仓分批买铜空锌。

　　单边策略：建议暂观望

　　逻辑与驱动

　　本周沪锌周五前震荡反弹，周五大跌，宏观上 12 月中国经济数据继续回升，拜登顺利入主白宫，周五在利好出尽后市场关注点将转向疫情及美国刺激计划实际进展，导致市场出现下跌。

　　现货库存方面，截止到 1 月 22 日全国锌锭社会库存为 10.85 万吨，环比上周四减少 0.42 万吨。供给端方面，截止 1 月 22 日，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比增加 1.9 万吨至 22.5万吨；进口锌精矿加工费持平为 80 美元/吨，国产矿加工费持稳于4000 元/吨。随着春节临近，下游需求边际锐减。叠加疫情影响导致需求大减，冶炼厂低加工费情况下检修减产不及预期使得供需两方面挤压锌，但当前锌矿供给紧张的格局不变，操作上建议保持谨慎观望，等待市场明朗。

　　风险提示

　　1、 锌矿供应恢复超预期。

　　本周关注

　　1、美联储利率决议