2021年2月1日一德期货锌周报

　　【投资逻辑】: 本周沪锌大幅走低，目前已经跌破20000点大关。当前国外疫情仍然严峻，对矿山的影响仍在持续，但影响的程度和时间暂无法明确，1月加工费延续下调，同时近期锌价大幅下跌导致冶炼利润严重挤压，后期关注冶炼厂是否有联合减产检修动作。消费方面，由于当前海外疫情再次严峻，海外消费受到打击，同时由于海外冶炼厂生产相对稳定，LME库存连续激增带动锌价弱势。另外临近春节多地企业陆续放假，消费淡季来临库存有望累积。另一方面由于各地倡导就地过年，节后下游复工复产预计将早于往年。因此节后消费回归较早有望带动中期锌价企稳回升。

　　【投资策略】:淡季来临短期锌价或延续弱势震荡，后期仍需关注库存变化及冶炼厂相关动向。