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繁供给：本周锌精矿TC低位企稳，部分冶炼厂已经进入亏损状态，促使其提前放假，可能对锌锭冶炼产量产生影响。当前供应端有走弱趋势，但是有迅速恢复的预期，因为员工原地过年会确保年后迅速复产。消息面上，国外锌矿锌矿供应端由于秘鲁封城半月，New Century第四季度金属产量下降，预计均会延长进口矿到港时间，加剧锌矿供应紧张格局。 需求：下游镀锌有提前放假现象，但由于但社会库存并未出现明显累库迹象，叠加预期节后消费向好。如果累库继续无法实现，一旦二季度消费回归，立刻又会进入低库存状态。
库存：本周LME锌库存减少，截止2月5日LME锌交割库存报290350万吨，较上周同期减少2500吨。上期所锌仓单库存减少至17743吨。上周末国内三地现货库存13.05万吨，较前一周增加0.02万吨。
观点：宏观方面，因美国数据向好，拜登经济刺激法案即将进入快车道，预计对锌价提供支撑。基本面主要逻辑依然是矿端延续偏紧，为锌价提供支撑。部分冶炼厂已经进入假期，供应段走弱，而虽因疫情且临近节前，下游消费转弱，但社会库存并未出现明显累库迹象，叠加预期节后消费向好，短期锌价或震荡偏强，节后有望企稳回升。
操作建议：震荡
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；欧洲二次疫情；美国政府交接是否顺利；疫苗消息
