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上周沪锌主力合约 ZN2105 震荡偏弱，收于 21,155 元/吨，周内下滑 275 元/吨，周跌幅为 1.3%。
后市展望
供应端，上周国产和进口的锌精矿加工费 TC 分别为 3,900元/吨和 80 美元/干吨，继续维持在近两年低位。连云港锌精矿库存录得 14 万吨，周环比减少 1.9 万吨。锌精矿供给依然偏紧的态势可能会延续到二季度。2020 年，我国的精炼锌进口量下降约9%，叠加国内锌精矿供给偏紧，精炼锌的供给量相对偏低。
需求端，上周 Mysteel 统计的镀锌板卷的产量为 86.04 万吨，产能利用率达 71.53%，基本完成了春节后的复工。SMM 的调研显示，锌下游企业节后订单明显增多，传统消费旺季即将到来。
库存方面，自今年春节期间国内精炼锌的淡季累库速度慢于历史同期。上周国内精炼锌社会库存录得 25.89 万吨，较前值小幅降低 0.55 万吨。国内精炼锌的淡季累库已经见顶，预计将进入消费旺季去库存的节奏。
宏观情绪方面，美债收益率回弹增加了对美国货币政策预期的不确定性，导致上周四有色金属出现较大幅度回调。随着疫苗接种范围逐渐扩大，国内外经济前景向好，提振基本金属金融属性。
受宏观因素的扰动，锌价短期内可能会出现上下的反复。考虑到今年上半年，锌精矿的供给依然偏紧，以及后疫情时代经济复苏加快，精炼锌相对供不应求，我们认为锌价有望进一步上涨
