2021年03月18日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在21550-21700元/吨之间，1#锌在21500-21650元/吨之间。对比沪期锌2104合约0#锌贴水10至升水140元，1#锌贴水60至升水90元，沪期锌2105合约0#锌升水45至升水195元，1#锌升水45至升水195元。

【投资逻辑】:从基本面来看，当前矿山完全恢复生产仍有待时日，锌矿供 应紧张情况犹存。3 月国产锌矿加工费预计环比下降 150 元/金属吨至 3850 元 /金属吨，受原料库存与加工费低位影响，据悉 3 月冶炼厂减产检修企业依然较 多，影响量约 4 万吨，3 月精锌供应或仍较为紧张。当前下游企业全面复工复产， 库存率先出现去化，但近期北方地区执行严格环保限产政策，唐山、天津等地区 生产受限;另外锌价高位导致下游企业的采购压力增加，高位多拒采观望。

【投资策略】:消费复苏后锌价或受宏观与基本面的共同带动下表现相对乐观，但仍需警惕短期回调压力，同时需警惕其他金属表现对其影响作用。