3月22日东海期货锌早评

供应趋紧趋势不变，谨防回调风险

1. 核心逻辑：锌精矿加工费维持 18 年 3 月以来的低位，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，因目前冶炼利润大减触及成本线，不过叠加锌价高位的影响，冶炼厂减产检修量或有所降低。随着国内各行业节后开工，乐观看到锌未来需求。宏观情绪回落，社库累库节奏放缓，锌进入回调阶段，基本面偏中性。

2. 操作建议：做多

3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化

4. 背景分析：

外盘市场

伦锌隔夜收于 2848，72，2.59%

现货市场

长江有色市场 0#锌平均价为 22,480 元/吨，较上一交易日增加 130元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为 21,800 元/吨、21,570元/吨、21,750 元/吨、21,800 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#精炼锌现货平均价格较近 5 年相比维持在平均水平。