简
繁摘要：
锌：
利多：
1、美联储主席上周五发声稳定人心，承诺美联储会“全力”
支持经济复苏，只要经济有需要，美联储就会一直提供支持，将保持宽松政策。
2、内蒙能耗双控问题对当地锌矿产量造成一定影响，锌精矿供应仍然偏紧，四川地区部分炼厂选择停产检修，供应偏紧格局逐渐向冶炼段传导。
利空：
1、消费端下游订单持续恢复，但恢复程度弱于预期。同时北方地区执行严格环保限产政策，部分地区生产企业难以进一步放量生产，库存仍未进入去库阶段。
铅：
利多：
1、近期铅价持续低位震荡，下游采购意愿有所改善。上期所铅库存持续下滑，对铅价有所支撑。
利空：
1、原生铅开工较为稳定，再生铅冶炼厂开工积极性尚可，供应压力有所增加。汽车蓄电池更换需求则表现一般，消费仍然偏弱。
小结：
锌：目前宏观情绪略有回落，基本面看锌精矿供应偏紧局面逐渐传导至冶炼端，四川部分炼厂停产检修。下游订单持续恢复，但恢复程度弱于预期，现货库存上周略有下滑，基本面整体利多。
短期锌价震荡偏强概率较大。
铅：目前铅价仍处于弱势震荡，下游采购意愿有所增强。但目前是蓄电池消费淡季，电池厂看跌后市，目前仍以低价接散单货源。而供应端开工较为稳定，压力略有增加，短期低位震荡概率较大。
操作策略：
宏观多空交织，基本面略有分化。沪锌偏强震荡，沪铅区间震荡。沪锌 2105 合约周运行区间 21500-22000 元/吨附近，建议前多暂持。沪铅 2105 合约周运行区间 14800-15300 元/吨附近，建议区间操作为主。
