2021年03月22日上海中期期货锌早评

伦锌大幅走强，沪锌震荡拉升，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME锌库存26.58万吨（-175），SHFE仓单库存43157吨（-1124）。产业上，03月18日，锌锭库存总量为24.06万吨，增加2900吨。

供应端，据统计，2月精炼锌总产量41.57万吨，环比下降6.65%，比1月产量减少2.96万吨，甚至比2月计划产量低2000余吨。主要因为2月检修减产企业多，当月影响量较大。同时3月计划产量仅为41.885万吨，产量预期继续保持低位。主流港口锌精矿库存环比增0.2万吨至19.2万吨；进口矿加工费持平为80美元/吨，国产矿加工费4000元/吨，进口窗口一度打开，保税区货源流入华东市场。需求端，下游消费端逐渐回暖，镀锌管企业随终端项目恢复，订单增加，且锌合金企业开工率继续增长。但近期北方环保限制部分镀锌企业生产。

整体上，锌基本面呈现偏强格局，建议区间偏多参与，关注中线逢低布局多单机会，期权暂时观望。