2021年03月23日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在22100-22250元/吨之间，1#锌在22050-22200元/吨之间。对比沪期锌2104合约0#锌贴水25至升水125元，1#锌贴水75至升水75元，沪期锌2105合约0#锌贴水25至升水125元，1#锌贴水75至升水75元。

【投资逻辑】:从基本面来看，当前矿山完全恢复生产仍有待时日，锌矿供 应紧张情况犹存。3 月国产锌矿加工费预计环比下降 150 元/金属吨至 3850 元 /金属吨，受原料库存与加工费低位影响，加之内蒙古“能耗双控”，紫金炼厂 3 月减产 4000 吨左右，百灵炼厂 3 月减产 2000 吨左右，未来政策将继续发酵影 响至二季度，总体来看 3 月冶炼厂减产检修企业依然较多。当前下游企业全面复 工复产，库存率先出现去化，但终端复苏情况不及预期，部分板块镀锌企业订单 增量有限下，周度开工率小幅走低。

【投资策略】:整体来看锌基本面相对乐观，但仍需警惕短期回调压力，同时 需警惕其他金属表现对其影响作用。