2021年03月26日东证期货锌早评

基本面：美国与欧盟同意重启有关中国的双边对话，地缘政治风险犹存，同时美元指数延续涨势均使得基本金属承压。供给方面，据SMM报道，受内蒙古“能耗双控”影响，初步统计冶炼厂3月减产6000吨左右。锌精矿持续紧张，TC不断下行挤压炼厂利润，部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续。需求方面，下游企业积极复工复产，上周累库速度已经明显放缓，随着这两天交割完毕，后续去库拐点可能已经临近。截止3月24日，LME锌库报271350吨，较上一交易日增7975吨，结束39日连降，且增至一个月来高位。同时，截止3月19日当周，上期所沪锌库存报122420吨，周减798吨，结束10连增。

持仓：沪锌2105合约前20名多头持仓47164手，增加888手，空头持仓51234手，减少696手。

策略建议：多空信息交织，后续关注美债收益率影响，短期或维持宽幅震荡。

风险因素：需求远不及预期。