4月13日银河期货锌日评

1、单边：受疫苗接种效率相对较低以及变异病毒持续肆虐影响，海外多国目前仍处在尾端疫情的冲击之中。伴随欧洲部分国家持续收紧防疫政策，因疫情管控升级使得原料供应的干扰率上升。同时在内蒙能耗双控政策的潜在限制下，地区矿山复产弹性的相对乏力也将拖累国内精矿的复苏步伐。在产业利润继续偏向原料矿山一侧的情况下，精炼企业因利润修复不足使得锌锭的供应弹性很难快速释放，基本以稳产为主。需求端随着传统消费旺季的逐渐到来，下游加工企业的补库情况也在逐渐好转之中。只是受相对疲弱的基建及地产消费拖累，库存端的去化情况并不令人满意。在需求修复逻辑完全兑现之前，锌价的上方空间较为有限，暂时观望为宜

2、套利：在终端需求逐渐复苏的预期影响下，近强远弱的 Back 结构或存在一定的扩大预期，可适当正套交易。

3、期权：沪锌 05 卖出宽跨式：卖 ZN2105-P-20000 卖 ZN2105-C-23000