4月20日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在21850-22000元/吨之间，1#锌在21800-21950元/吨之间。对比沪期锌2105合约0#锌贴水45至升水105元，1#锌贴水95至升水55元，沪期锌2106合约0#锌贴水20至升水130元，1#锌贴水70至升水80元。

【投资逻辑】:从基本面来看，国内外矿山正在逐步恢复，4、5月将有进口矿集中到货，内蒙古矿山4月恢复至正常生产，但矿山完全恢复生产仍有待时日，当前加工费仍处于低位，2021年泰克资源与韩国高丽亚铅就锌精矿的年度供应长单达成协议，最终敲定的锌精矿Benchmark加工费为159美金/干吨，同比2020年下跌140.5美元/干吨。另外当前冶炼厂减产检修企业依然较多，国内精炼锌产量短期仍不及预期。当前受供给疲弱的主导影响，锌锭依旧处于去库状态。消费方面，下游企业整体受原料价格昂贵影响，部分镀锌企业利润低下，开工率小幅走低。总体预计4月消费并不可观。

【投资策略】: 近期锌价处于供需两弱状态，短期或仍以高位震荡为主。未来仍需关注下游消费及抛储传闻对锌价的扰动影响。