简
繁操作建议
对冲策略：买铜空锌可分批离场，等待再次操作机会。
单边策略：谨慎做多。
逻辑与驱动
本周锌价先抑后扬，整体偏震荡，周五夜盘大幅上涨。宏观层面，近期宏观波动较为剧烈，乌克兰东部冲突牵扯美、俄、西欧等大国；印度疫情彻底失控，引发市场对于经济复苏的隐忧。
现货库存方面，截止到 4 月 22 日全国锌锭社会库存为 18.26 万吨，环比上周四减少 0.65 万吨。供给端方面，截止 4 月 23 日，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比增下降 0.4 万吨至10.3 万吨；进口锌精矿加工费持平为 70 美元/吨，国产矿加工费 4000元/吨。本周锌价先跌后涨，基本面上来看，加工费继续维持低位，给与锌价成本端的支撑。但注意锌矿恢复背景下 TC 略有宽松的迹象；另一方面，冶炼环节由于能耗、环保等因素出现意外的检修。综合来看，短期缺乏走出单边行情的动力，预计下周锌价维持高位震荡，操作上建议谨慎做多，或回调至 21000 附近做多。
风险提示
1、 锌矿供应恢复超预期。
