2021年04月30日一德期货锌早评

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在22100-22250元/吨之间，1#锌在22050-22200元/吨之间。对比沪期锌2105合约0#锌贴水70至升水80元，1#锌贴水120至升水30元，沪期锌2106合约0#锌贴水95至升水55元，1#锌贴水145至升水5元。1#锌贴水185至贴水35元。

【投资逻辑】:昨日锌价冲高后迅速回落。从基本面来看，国内外矿山正在逐步恢复，4、5月将有进口矿集中到货，内蒙古矿山4月恢复至正常生产，部分地区加工费有小幅上调趋势。另外当前冶炼厂减产检修企业依然较多，5月炼厂预计环比增量仅8000吨左右，国内精炼锌产量短期仍不及预期。消费方面，下游企业整体受原料价格昂贵影响，部分镀锌企业利润低下，但五一前部分下游企业存在备货需求，一定出程度的刚性需求刺激锌锭依旧处于去库状态。

【投资策略】: 近期锌锭库存持续去化一定程度带动锌价走强，但仍需警惕压力回调，短期出口退税政策暂未波及到镀锌领域，但未来仍需关注下游消费及抛储传闻对锌价的扰动影响，节前轻仓观望。