简
繁中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：上周伦锌突破前期高点，最高触及3039美元/吨，在大宽松环境下，商品普遍录得强劲涨幅。落地锌品种本身，近期部分矿企公布财报显示，过剩的量级可能小幅收窄，但全年过剩的本质有待验证。当前冶炼检修从而引发阶段性的缺口，可能令锌短期继续保持强震荡的格局；近期伦锌核心运行区域3000-3200美元/吨区间。
投资策略：观望。
风险提示：无
