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繁5月国内外锌月度加工费出现小幅上调，国产平均TC环比增加50元至3900元/吨，进口平均TC增加2.5美元/吨至72.5美元/吨，周度TC维持稳定。5月国内矿山基本复产，加之前期进口矿保持较高增速和环保对冶炼制约使锌原料矿供需出现边际改善。但整体看原料供需仍然偏紧，改善幅度较为有限。中澳关系恶化对国内锌原料矿进口影响或较小。
5月冶炼干扰因素仍较多，预计精炼锌供应环比变化不大。消费来看国内镀锌行业利润低迷导致初端开工率承压，中小企业检修增多，但整体消费韧性尚在。当前锌价高位较为脆弱，宏观偏好边际转弱，锌价或将转为偏弱调整为主。
