2021年05月31日南华期货锌早评

供需双弱，高位震荡供需错配短期内仍存在。矿端供应缓慢恢复中，目前来看矿进口情况不及预期，云南限电对于矿冶两端均有影响，其中冶炼端影响更大，云南地区产量预计环比将下调1.4-1.5万吨。加工费方面，预计6月国内锌矿加工费将环比上调50-100元/金属吨。社库持续去库，短期锌锭端紧缺情况或加剧，给予锌价一定支撑。

消费端，近期已经出现了明显的淡季表现，镀锌板块由于钢材单边下跌，终端买货意愿极差，订单大幅走弱下，北方多数厂家均减产应对；而压铸板块进入传统消费淡季，国内订单走弱明显，而出口订单受汇率及集装箱等问题亦明显受创。整体来看，供应减量提供了锌价上涨动力，而目前消费端也存在不确定性，若后续消费走弱或压制锌价上行空间。目前锌价高位分歧较大，走势以高位震荡为主。