2021年6月中财期货锌月报

观点逻辑

5 月锌矿加工费保持平稳，预计 6 月锌矿加工费继续低位震荡，锌矿仍结构性短缺，锌矿好转预期仍未兑现。

精炼锌产量保持高位，但锌矿仍结构性短缺，同时节能减排及限电对后期锌锭产量带来不利影响。5 月锌锭库存继续去库。

下游方面，终端消费房地产，基建，汽车等都保持较好增速，对需求拉动较大，同时出口继续大幅增长，对消费有较大带动。

综上，锌矿短缺，锌锭产量受到一定影响，同时消费好转的情况下，预计 6 月沪锌继续高位震荡运行。

主要矛盾点

利多：锌矿加工费继续下滑，消费好转

利空：大宗商品市场政策调控，抛储。

操作建议

风险提示预计 6 月高位震荡，回调买入为主，沪锌指数大概率在 21800—23500运行。

1、 锌矿恢复超预期。