简
繁基本面变化：
1.供应：锌精矿加工费回升缓慢，国产矿TC维持在3950元，进口矿TC反弹至80美金。云南限电政策结束，国内部分检修产能也将于6月逐渐复产，6月精锌产量预计将修复至50万吨之上，7月后精锌供应有望进一步放量。
2.消费：锌锭延续去库，本周一公布的锌锭社库下降至12万吨附近，库存的下降带动现货升水走强。但南方已经进入梅雨、高温季，终端需求走弱，锌初级下游也反馈订单有走弱现象，镀锌板停止去库，叠加抛储官宣，锌锭库存拐点可能不远。
3.期货结构及持仓：LME库存震荡运行于26-27万吨之间，伦锌（3-15）价差冲高回落，结构再度转为Contango。沪锌近月表现更强，整体呈弱Back结构。上期所主力持仓中，多头持仓增加，空头持仓变动不大，多空持仓比继续走高。
行情展望及策略：
上周受宏观利空影响，锌价连续两天大幅下挫，沪锌重心回落至2.1w-2.2w区间。锌基本面来看，云南限电结束后冶炼产量将恢复增长，终端消费有走淡迹象，但供应扰动下尚未传导到库存端，锌锭库存低位继续下跌。整体来看，低库存的背景下锌继续下跌空间受限，2.1w的震荡区间下沿短期有支撑，短线空头可适当止盈。中期基本面走弱预期下，价格重心有望下移，长线等待反弹抛空的机会。
