一德期货锌早评：短期仍需关注限电政策对锌锭产量的影响（2021年07月27日）

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在22600-22750元/吨之间，1#锌在22550-22700元/吨之间。对比沪期锌2108合约0#锌升水115至升水265元，1#锌升水65至升水210元，沪期锌2109合约0#锌升水110至260元，1#锌升水60至升水210元。

【投资逻辑】：基本面上，目前云南、河南、湖南、广西等地部分冶炼厂因当地限电政策小幅限产减量，而另一方面由于第二轮抛储落地，抛储量达5万吨，弥补了由于限电等因素导致的冶炼减量，一定程度对供给形成补充，后续关注库存变化情况。总体来看，抛储落地后或对市场情绪形成压制，多头建仓信心产生压制。

【投资策略】:短期仍需关注限电政策对锌锭产量的影响，另外第二轮抛储兑现后需关注后期库存累积进展。中长期来看，在基本面边际减弱的影响下，锌价面临一定下行压力。