中投期货锌早评：锌价将继续震荡调整（2021年08月03日）

虽然有内蒙古“能耗双控”的扰动，但国内矿山产量还是在稳步恢复，据统计，6月锌精矿产量达33.09万金属吨，开工率达70.6%，环比上升3.9%。预计7月国内矿产量为33.52万金属吨，环比增加0.43万金属吨。下游镀锌企业整体开工提升，价格下跌逢低补库。镀锌管下游经销商成本利润考虑下采购增加，镀锌管大厂基本恢复满产状态，成品库存增加；镀锌结构件方面，部分终端受天气和原料成本高价影响，项目开工积极性不高，订单略有延后。近日部分镀锌产品的出口税被取消，8月即将生效的政策将影响初端镀锌产品出口总量的79%，短期看可能会对8月的镀锌板出口造成影响，限制锌价抬升。国储锌锭抛储量的放大，进一步向下游增加了供给量，抑制市场多头情绪。

总的来看，锌价将继续震荡调整，进一步走高空间有限。