简
繁中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：昨日中国社融数据不及预期，市场担忧实际消费的韧性，周边金属录得普遍下挫。锌品种方面，昨日伦锌再度来到区间盘整的上沿，品种本身较为短期较为强势，得益于广西限电更加严重对供应的扰动再度升级，市场担忧限电或成为年内一直存在的因素，因而对锌冶炼产出的负面影响也延绵不绝。但整体环境处于宽松-紧缩的切换之中，因而对锌的突破上行我们持观望态度。由此看，伦锌3000美元较难够站稳。
投资策略：观望。
风险提示：无
