长安期货锌早评(2021年9月1日)

锌矿供应相对稳定，加工费持平。云南地区限电解除，冶炼企业生产基本恢复，广西限电也进一步宽松，湖南地区部分企业停产检修，锌链产出料将逐步恢复。上周上期所锌库存增加2367吨至52157吨，仓单库存减少2吨至10581吨；SMM七地锌链库存环比下降2400吨至12.62万吨。库存增长速度放缓。国储局公布第三批抛储信息，锌销售总量为5万吨，数量较大，对锌价有一定的压力。上周镀锌企业开工略有好转，大部分企业刚需采买为主，抛储锌锭仍有到货，整体原料库存增加；镀锌管部分大厂恢复正常生产，但销售尚未明显好转，成品库存压力较大；锌合金企业开工率有所提升，生产需求略有恢复。

宏观层面上美元指数有止跌倾向，中国8月制造业PMI的回落，加重经济增长的担忧。供应逐渐恢复，抛储继续，需求略有改善，锌价缺乏明显带动，短期或震荡偏弱，今日Zn2110参考区间：22100-22550，观望或短差操作为主。